FTX et Genesis Digital Assets : ce que les créanciers ont obtenu du pari d’Alameda de 1 milliard de dollars sur le minage de bitcoin

L’investissement

Genesis Digital Assets était l’un des plus grands mineurs de bitcoin au monde. L’essentiel de sa capacité se trouvait au Kazakhstan, avec d’autres sites aux États-Unis et en Suède. Entre 2021 et 2022, Alameda a investi plus d’un milliard de dollars et acquis une participation d’environ 20 %. Selon la plainte du trust, quelque 550 millions de dollars sont allés non à la société, mais à ses deux cofondateurs.

Le trust a ensuite qualifié l’opération de « l’un des investissements les plus imprudents de Bankman-Fried, réalisés avec des fonds mélangés et détournés ». Selon sa plainte, Genesis était largement surévaluée. La société ne fournissait pas de comptes audités, et ses chiffres non audités ignoraient les restrictions d’électricité et les troubles politiques qui frappaient les mineurs au Kazakhstan.

L’action en justice et son dénouement

Deux détails comptent :

• La suspension. Une suspension conjointe, comme celle de mars, est généralement demandée lorsque les parties négocient.
• « With prejudice ». Cela signifie que le trust ne peut pas présenter à nouveau ces demandes en justice.

Les avocats n’abandonnent généralement pas une action de 1,15 milliard de dollars sans contrepartie. Mais l’avis lui-même ne dit rien de ce qui a été échangé.

Qu’a reçu la masse de la faillite ?

Honnêtement : nous ne le savons pas, pas plus que quiconque extérieur à l’accord.

• L’avis de désistement ne mentionne ni transaction ni paiement.
• Aucune demande d’approbation d’une transaction ou d’une vente ne figure au dossier de la procédure contentieuse. Après l’entrée en vigueur du plan, le règlement de demandes de la masse ne nécessite pas toujours une autorisation judiciaire distincte ; cela ne prouve donc pas qu’aucun paiement n’a eu lieu.
• Le rapport du trust pour le trimestre clos le 30 juin 2026 (D.I. 36154) ne mentionne ni Genesis ni SWI.
• Pour ce trimestre, celui du désistement, il comptabilise environ 359 millions de dollars de produits de cessions d’investissements en capital-risque et 48 millions de recouvrements judiciaires.
• Il ne détaille aucun des deux montants. Un paiement lié à Genesis, s’il a eu lieu, pourrait figurer dans l’une ou l’autre rubrique, ou dans aucune.
• Le directeur général de SWI a déclaré au WSJ que les différends avec FTX et d’autres actionnaires avaient été réglés, sans en préciser les conditions.
• On ignore publiquement si la masse détient encore la participation d’Alameda d’environ 20 %, l’a vendue dans le cadre de l’opération SWI ou l’a échangée dans le cadre du règlement.

L’interprétation la plus probable est que le désistement, la participation de la masse et l’opération SWI ont été réglés ensemble en juin. Il s’agit de notre déduction fondée sur le calendrier, et non d’un fait établi au dossier.

Cela change-t-il la prochaine distribution de FTX ?

Probablement pas d’une manière encore mesurable.

Si la masse a reçu des liquidités, elles alimentent les fonds des distributions futures. Le trust avait distribué 10,3 milliards de dollars au 30 juin 2026, puis environ 900 millions supplémentaires le 31 juillet. Au regard des plus de 11 milliards de dollars déjà versés, même quelques centaines de millions ne feraient que modestement augmenter le recouvrement des créances restantes.

Si la masse détient encore des titres, leur valeur dépend désormais des projets de SWI dans l’IA, et ils ne produiraient des liquidités qu’à l’occasion d’une vente ultérieure.

Dans tous les cas, la sixième distribution n’a pas été annoncée. Notre estimation reste une date d’enregistrement vers la mi-décembre 2026 et un paiement vers la fin janvier 2027. Ce sont des estimations, pas des dates annoncées par FTX.

Pour un créancier qui hésite entre vendre ou conserver sa créance, l’épisode Genesis a deux faces. Il montre que la masse dispose encore d’actifs et de demandes à convertir en liquidités. Il révèle aussi combien les créanciers sont peu informés des conditions.

Les points à surveiller

• Le rapport du trust pour le troisième trimestre 2026, clos le 30 septembre. Le rapport du deuxième trimestre est paru environ sept semaines après la fin du trimestre ; nous attendons donc le suivant vers la mi-novembre. C’est notre anticipation, pas une date de dépôt. Une rubrique Genesis, s’il y en a une, répondrait à la question.
• Toute information publiée par SWI sur le rachat des participations des actionnaires existants.
• Les audiences omnibus du tribunal des 19 novembre et 17 décembre 2026, ainsi que l’annonce par FTX de la sixième date d’enregistrement.

Nous mettrons cet article à jour à la publication de l’un de ces éléments.

Notre analyse

L’action contre Genesis était l’une des plus importantes procédures individuelles de recouvrement de FTX, et elle s’est terminée discrètement. Les créanciers sont en droit de demander ce que la masse a obtenu en l’abandonnant. Tant que le trust ne le dit pas, considérez Genesis comme un procès clos au résultat inconnu, et non comme de l’argent à venir.

Questions fréquentes

FTX a-t-elle récupéré son argent auprès de Genesis Digital Assets ?

On ne le sait pas. Le FTX Recovery Trust s’est définitivement désisté de son action de 1,15 milliard de dollars contre Genesis le 15 juin 2026. L’avis de désistement ne mentionne ni transaction ni paiement, et le rapport du trust pour ce trimestre ne mentionne pas Genesis.

Pourquoi le FTX Recovery Trust a-t-il abandonné l’action contre Genesis ?

Le trust n’a pas donné d’explication. La procédure était suspendue d’un commun accord depuis mars 2026, et SWI Group, qui a pris le contrôle de Genesis à la mi-2026, a déclaré que les différends avec FTX étaient réglés. Cela suggère une issue négociée, mais ses conditions ne sont pas publiques.

La masse détient-elle encore une participation dans Genesis Digital Assets ?

Ce n’est pas public. Alameda détenait environ 20 % avant la faillite. On ignore si la masse conserve cette participation, l’a vendue à SWI ou l’a cédée dans le cadre du règlement.

L’issue du dossier Genesis augmentera-t-elle la sixième distribution de FTX ?

Uniquement si la masse a reçu des liquidités, et probablement de façon modeste par rapport aux plus de 11 milliards de dollars déjà distribués. La sixième distribution n’a pas été annoncée.

Sources

• Kroll Restructuring Administration, FTX Recovery Trust contre Genesis Digital Assets Limited et autres (procédure contentieuse no 25-52358, tribunal des faillites du Delaware) : ordonnance approuvant l’accord de suspension (D.I. 28, 3 mars 2026) ; avis de désistement volontaire définitif (D.I. 31, 15 juin 2026).
• FTX Recovery Trust, rapport financier du deuxième trimestre 2026, état de l’actif net en liquidation (D.I. 36154, déposé le 17 août 2026).
• Bloomberg Law, « Le trust de FTX abandonne son action de 1,15 milliard de dollars contre Genesis Digital », 16 juin 2026.
• The Block, « Le trust de FTX poursuit le mineur de bitcoin Genesis Digital et réclame 1,15 milliard de dollars », 23 septembre 2025.
• CoinDesk, « SWI lève 894 millions de dollars pour convertir l’ancien mineur de bitcoin lié à FTX, Genesis Digital, à l’IA », 12 octobre 2026.
• The Crypto Times, « Le trust de FTX abandonne l’action contre Genesis Digital alors que SWI finalise une prise de participation de 500 millions de dollars », 12 octobre 2026.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil juridique, fiscal ou financier. Paxtibi achète des créances de faillite et propose le traitement des paiements ; nous avons donc un intérêt commercial dans ce sujet.