L’investimento
Genesis Digital Assets era uno dei maggiori operatori di mining di bitcoin al mondo. La maggior parte della capacità si trovava in Kazakistan, con altri siti negli Stati Uniti e in Svezia. Tra il 2021 e il 2022 Alameda investì oltre un miliardo di dollari, arrivando a detenere circa il 20%. Secondo l’atto introduttivo del trust, circa 550 milioni di dollari non andarono all’azienda, ma ai suoi due cofondatori.
In seguito il trust la definì «una delle più avventate operazioni di investimento di Bankman-Fried con fondi mescolati e indebitamente appropriati». Nell’atto sosteneva che Genesis fosse enormemente sopravvalutata. La società non forniva bilanci revisionati e i suoi dati non revisionati ignoravano i limiti alla fornitura elettrica e i disordini politici che colpirono gli operatori di mining in Kazakistan.
La causa e come si è conclusa
| Data | Evento |
|---|---|
| Set. 2025 | Il FTX Recovery Trust cita Genesis, le sue affiliate statunitensi e altri destinatari dei fondi per recuperare circa 1,15 miliardi di dollari a titolo di trasferimenti fraudolenti |
| Gen. 2026 | Genesis e le sue società statunitensi chiedono il rigetto della domanda |
| 20 feb. 2026 | Il trust deposita la propria opposizione |
| 3 mar. 2026 | Il tribunale approva un accordo congiunto per sospendere il procedimento |
| 15 giu. 2026 | Il trust deposita una comunicazione di rinuncia volontaria definitiva all’azione |
| Giu.–ago. 2026 | SWI Group concorda un’operazione da 500 milioni di dollari per una partecipazione in Genesis. A fine agosto controlla oltre il 70% e rinomina l’azienda SWI Digital |
| 12 ott. 2026 | SWI annuncia una raccolta di 800 milioni di euro a una valutazione di 6,1 miliardi, con l’intenzione di convertire i siti di Genesis in data center per l’IA |
Contano due dettagli:
- La sospensione. Una sospensione congiunta, come quella di marzo, viene solitamente richiesta quando le parti stanno negoziando.
- «With prejudice». Significa che il trust non può riproporre queste domande giudiziali.
Di norma gli avvocati non abbandonano una causa da 1,15 miliardi di dollari senza contropartita. Ma la comunicazione non dice cosa sia stato scambiato.
Cosa ha ottenuto la massa fallimentare?
Sinceramente: non lo sappiamo, e nemmeno chiunque sia estraneo all’accordo.
- La comunicazione di rinuncia non menziona transazioni né pagamenti.
- Nel fascicolo del procedimento contenzioso non compare alcuna istanza di approvazione di una transazione o di una vendita. Dopo l’entrata in vigore del piano, le transazioni sulle pretese della massa non richiedono sempre un’autorizzazione giudiziale separata: ciò non dimostra quindi che non sia stato pagato nulla.
- La relazione del trust per il trimestre chiuso il 30 giugno 2026 (D.I. 36154) non menziona Genesis né SWI.
- Per quel trimestre, quello della rinuncia, registra circa 359 milioni di dollari di proventi da cessioni di investimenti di venture capital e 48 milioni di recuperi giudiziari.
- Nessuno dei due importi è dettagliato. Un pagamento di Genesis, se avvenuto, potrebbe rientrare in una delle due voci oppure in nessuna.
- L’amministratore delegato di SWI ha dichiarato al WSJ che le controversie con FTX e altri azionisti erano state risolte, senza specificarne i termini.
- Non è pubblico se la massa conservi ancora la quota di Alameda di circa il 20%, l’abbia venduta nell’operazione SWI o l’abbia ceduta come parte della transazione.
La lettura più probabile è che la rinuncia, la quota della massa e l’operazione SWI siano state regolate insieme a giugno. È una nostra deduzione basata sulla coincidenza temporale, non un fatto accertato negli atti.
Cambia la prossima distribuzione di FTX?
Probabilmente non in modo ancora misurabile.
Se la massa ha ricevuto denaro, questo confluisce nei fondi per le distribuzioni future. Il trust aveva distribuito 10,3 miliardi di dollari al 30 giugno 2026 e circa altri 900 milioni il 31 luglio. Rispetto agli oltre 11 miliardi di dollari già versati, anche qualche centinaio di milioni inciderebbe solo modestamente sui recuperi dei crediti residui.
Se la massa conserva ancora una partecipazione, il suo valore dipende ora dai piani di SWI sull’IA, e si trasformerebbe in liquidità soltanto con una vendita successiva.
In ogni caso, la sesta distribuzione non è stata annunciata. La nostra stima resta una data di registrazione intorno a metà dicembre 2026 e un pagamento verso fine gennaio 2027. Sono stime, non date di FTX.
Per un titolare di credito che deve decidere se vendere o mantenere, l’episodio Genesis ha due facce. Mostra che la massa ha ancora attività e pretese da trasformare in denaro. Mostra anche quanto poco venga comunicato ai creditori sui termini.
Cosa monitorare
- La relazione del trust sul terzo trimestre 2026, chiuso il 30 settembre. Quella del secondo trimestre è arrivata circa sette settimane dopo la fine del trimestre: attendiamo quindi la prossima verso metà novembre. È una nostra aspettativa, non una data di deposito. Una voce su Genesis, se presente, risponderebbe alla domanda.
- Eventuali comunicazioni di SWI su come ha rilevato le quote degli azionisti esistenti.
- Le udienze omnibus del tribunale del 19 novembre e del 17 dicembre 2026 e l’annuncio di FTX della sesta data di registrazione.
Aggiorneremo l’articolo quando emergerà uno di questi elementi.
La nostra valutazione
La causa contro Genesis era una delle maggiori singole azioni di recupero nel caso FTX e si è conclusa senza clamore. I creditori hanno diritto di chiedere cosa abbia ottenuto la massa rinunciandovi. Finché il trust non lo chiarisce, considerate Genesis una causa chiusa dall’esito sconosciuto, non denaro in arrivo.
Domande frequenti
FTX ha recuperato il denaro da Genesis Digital Assets?
Non è noto. Il FTX Recovery Trust ha ritirato definitivamente la causa da 1,15 miliardi di dollari contro Genesis il 15 giugno 2026. La comunicazione non menziona transazioni né pagamenti, e la relazione del trust per quel trimestre non cita Genesis.
Perché il FTX Recovery Trust ha ritirato la causa contro Genesis?
Il trust non lo ha spiegato. Il procedimento era sospeso consensualmente da marzo 2026 e SWI Group, che ha assunto il controllo di Genesis a metà 2026, ha dichiarato che le controversie con FTX erano state risolte. Questo suggerisce un esito negoziato, ma i termini non sono pubblici.
La massa possiede ancora una parte di Genesis Digital Assets?
Non è pubblico. Prima del fallimento Alameda deteneva circa il 20%. Non è stato rivelato se la massa conservi la quota, l’abbia venduta a SWI o l’abbia ceduta nell’ambito della transazione.
L’esito Genesis aumenterà la sesta distribuzione di FTX?
Solo se la massa ha ricevuto denaro, e probabilmente in misura modesta rispetto agli oltre 11 miliardi di dollari già distribuiti. La sesta distribuzione non è stata annunciata.
Fonti
- Kroll Restructuring Administration, FTX Recovery Trust contro Genesis Digital Assets Limited e altri (procedimento contenzioso n. 25-52358, Tribunale fallimentare del Delaware): ordinanza che approva l’accordo di sospensione (D.I. 28, 3 marzo 2026); comunicazione di rinuncia volontaria definitiva all’azione (D.I. 31, 15 giugno 2026).
- FTX Recovery Trust, relazione finanziaria del secondo trimestre 2026, prospetto delle attività nette in liquidazione (D.I. 36154, depositata il 17 agosto 2026).
- Bloomberg Law, «Il trust di FTX ritira la causa da 1,15 miliardi di dollari contro Genesis Digital», 16 giugno 2026.
- The Block, «Il trust di FTX fa causa al miner di bitcoin Genesis Digital e chiede 1,15 miliardi di dollari», 23 settembre 2025.
- CoinDesk, «SWI raccoglie 894 milioni di dollari per riconvertire all’IA l’ex miner di bitcoin legato a FTX, Genesis Digital», 12 ottobre 2026.
- The Crypto Times, «Il trust di FTX ritira la causa contro Genesis Digital mentre SWI conclude l’acquisto di una quota da 500 milioni di dollari», 12 ottobre 2026.
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