Jump Trading تطلب من المحكمة رد دعوى Terraform البالغة 4 مليارات دولار: ماذا يعني ذلك لدائني Terra Luna؟

القضية في فقرة واحدة

المدعي هو تود سنايدر، الذي يدير ما تبقّى من Terraform Labs بعد إفلاسها، بصفته ممثلاً لتفليستها ولصندوق التصفية Wind Down Trust. وقد أحال دائنو Terra Luna أصحاب مطالبات خسائر العملات المشفرة (Crypto Loss Claims) مطالباتهم الخاصة ضد أطراف ثالثة إلى الصندوق، الذي يقاضي بالتالي بالنيابة عنهم جزئياً. والمدعى عليهم هم ثمانية كيانات من مجموعة Jump، بينها Jump Trading LLC وJump Crypto Holdings وTai Mo Shan Limited، إضافة إلى الرئيس السابق لـJump Crypto، كاناف كاريا، والمؤسس المشارك لـJump، ويليام ديسوما. القضية هي Snyder v. Jump Trading, LLC، رقم 1:25-cv-15414، أمام القاضية الفيدرالية جوان إتش. ليفكو في المنطقة الشمالية من إلينوي.

تتمثل الادعاءات الأساسية، وفق التقارير المنشورة عند رفع الدعوى، في أن Jump أبرمت ترتيبات غير معلنة مع Terraform منذ 2019، واشترت UST سراً لإعادة ربط سعرها في مايو 2021 بينما عُرض التعافي بوصفه دليلاً على نجاح الخوارزمية، ثم باعت LUNA التي حصلت عليها بسعر مخفّض محققة أرباحاً كبيرة. ويزعم الصندوق أن مؤسسة Luna Foundation Guard (LFG) أرسلت إلى Jump في مايو 2022 ما قدره 52,189 بيتكوين، بقيمة تقارب 1.5 مليار دولار، للدفاع عن الربط السعري، ويطالب باسترداد تلك التحويلات. هذه ادعاءات وليست وقائع قضائية مثبتة ضد Jump.

كيف وصلنا إلى هنا؟

بماذا تدفع Jump؟

يمتد طلب Jump إلى 85 صفحة ويطعن في المطالبات الثلاث عشرة جميعها. وتتناول دفوعه الرئيسية كيفية تحديد المدعى عليهم في صحيفة الدعوى، ومواعيد رفع المطالبات، ونطاق القانون الأمريكي، وملكية البيتكوين الذي حوّلته LFG.

«Jump» ليست مدعى عليها ككيان واحد

تشير صحيفة الدعوى إلى ثماني شركات منفصلة باسم «Jump» في جميع أجزائها. وتدفع Jump بأن مطالبات الاحتيال يجب أن تحدد مَن فعل ماذا ومتى وكيف بالنسبة لكل مدعى عليه، وأن جمع الكيانات معاً يبرر رد الدعوى. والمسألة هي ما إذا كانت الصحيفة تحدد السلوك المنسوب إلى كل مدعى عليه بالتفصيل الكافي.

تأخر رفع الدعوى

تقول Jump إن مطالبات الاحتيال في الأوراق المالية تخضع لمدة تقادم قدرها سنتان، وإن احتسابها بدأ في موعد لا يتجاوز 17 يونيو 2022، عندما طرحت دعوى جماعية، Patterson v. Terraform Labs، الاتهامات نفسها ضد Jump علناً. وقد رُفعت دعوى ديسمبر 2025 بعد ذلك التاريخ بنحو ثلاث سنوات ونصف: أي، وفق حساب Jump، بعد انتهاء مهلة السنتين التي تتمسك بها بنحو سنة ونصف. وتدفع Jump أيضاً بأن مطالبة احتيال المستهلك بموجب قانون إلينوي تجاوزت مدة الثلاث سنوات المحددة لها. وعلى المحكمة أن تقرر ما إذا كانت هذه الدفوع تنطبق.

خارج النطاق الجغرافي

تدفع Jump بأن مطالبات الأوراق المالية تتطلب معاملات محلية، وأن صحيفة الدعوى لا تحدد أين اشترى دائنو Terra عملتَي UST أو LUNA. وعلى هذا الأساس، تقول إن الصحيفة لم تثبت خضوع عمليات الشراء لقانون الأوراق المالية الأمريكي. كما تثير اعتراضات مرتبطة بالنطاق الجغرافي على المطالبات بموجب قوانين إلينوي ومطالبات الاسترداد في الإفلاس.

لا يمكن لـTerraform تحميل Jump التزامها تجاه SEC

تطلب إحدى المطالبات أن تساهم Jump في سداد الحكم البالغ 4.5 مليارات دولار الصادر ضد Terraform لصالح هيئة SEC. وتدفع Jump بأن أي محكمة لم تقرّ بحق الرجوع على الغير للمساهمة في عقوبة تفرضها الهيئة. كما تدفع بأن Terraform، التي قررت هيئة محلفين مسؤوليتها عن الاحتيال، لا يمكنها الرجوع على الغير بسبب احتيال شاركت فيه. هذه هي أسباب اعتراض Jump على مطالبة المساهمة، وليست حكماً بشأنها.

وفق الوقائع المدعاة، لم تكن UST وLUNA أوراقاً مالية

تدفع Jump بأن صحيفة الدعوى لا تثبت أن عملية شراء كل دائن كانت عقد استثمار. وتستند إلى التمييز الوارد في قضية SEC بين UST في حد ذاتها والترتيبات الاستثمارية التي تشملها. ويطلب الالتماس من المحكمة تطبيق هذا التمييز على المطالبات الواردة في هذه القضية.

البيتكوين كان ملكاً لـLFG وليس لـTerraform

هذه النقطة هي الأهم لمطالبة الاسترداد. فنظرية الصندوق الجديدة هي أن LFG لم تكن سوى امتداد قانوني لـTerraform، ولذلك كانت عملات البيتكوين الخاصة بـLFG في حقيقتها ملكاً لـTerraform، ويمكن إبطال تحويلها إلى Jump. وترد Jump بثلاثة دفوع:

• تقول Jump إن Terraform تمسّكت خلال إجراءات الإفلاس بأن LFG كيان منفصل، ولا يمكنها الآن تبنّي الموقف المعاكس.
• تدفع Jump بأن LFG كيان سنغافوري، وأن القانون السنغافوري يضع شروطاً صارمة لاعتبارها امتداداً قانونياً لـTerraform.
• تقول Jump إن Terraform حصلت على مقابل للتحويل. ووفقاً للطلب، أعادت Jump نحو 1.52 مليار UST و5,313 BTC، بقيمة 1.37 مليار دولار، وتصرّفت بحسن نية.

تدفع Jump أيضاً بأن الدائنين الأفراد لم يمتلكوا أصلاً مطالبات استرداد في الإفلاس خاصة بهم ليحيلوها إلى الصندوق، لأن تلك المطالبات تخص التفليسة.

ما مدى قوة الطلب؟

يختبر طلب رد الدعوى عموماً ما إذا كانت الوقائع المدعاة، مع افتراض صحتها لهذا الغرض، تشكّل مطالبة كافية قانوناً. وهو ليس محاكمة للأدلة المتعارضة. ويمكن للمحكمة رد المطالبات كلها أو بعضها، أو السماح بمواصلتها، أو إجازة تعديل إضافي عند الاقتضاء. وتطلب Jump الرد النهائي، الذي من شأنه إنهاء المطالبات المردودة في هذه الدعوى بدلاً من السماح بتقديم صحيفة معدّلة أخرى.

تركّز دفوع التقادم والمساهمة على التواريخ والقواعد القانونية. ويثير نزاع الاسترداد أيضاً أسئلة عن العلاقة بين LFG وTerraform وعن المقابل المستلم للتحويلات. تساعد هذه الفروق على فهم الطلب، لكنها لا تثبت أي المطالبات ستستمر. وتحويل البيتكوين يمثل مبلغاً محدداً محل نزاع، وليس تحصيلاً مضموناً.

هذه قراءتنا للدفوع الموصوفة هنا، وليست توقعاً لقرار المحكمة.

ماذا يعني ذلك لحاملي مطالبات Terra Luna؟

لا تغيّر الدعوى في حد ذاتها حجم مطالبتك المعتمدة بخسائر العملات المشفرة. لكنها قد تؤثر في مقدار السيولة التي تتاح لصندوق التصفية في نهاية المطاف للتوزيع.

أصول الصندوق التي يمكن تحديدها محدودة مقارنة بخسائر المستثمرين البالغة نحو 4.47 مليارات دولار. ولم تُعلن أي نسبة تحصيل، وسجّل تقرير الصندوق عن الربع المنتهي في 31 مارس 2026 عدم إجراء أي توزيعات. وتقدّر Paxtibi حالياً نسبة التحصيل الإجمالية بنسبة مئوية في منتصف نطاق الأرقام الأحادية، بما في ذلك العائدات المحتملة من التقاضي. وهذا تقدير، وليس توزيعاً معلناً أو مبلغاً يستند حصراً إلى السيولة الموجودة بالفعل.

ينبغي لأي حكم أو تسوية أن ينتج أموالاً يستطيع الصندوق تحصيلها، مع اقتطاع التكاليف القانونية من المبلغ المتاح للدائنين. وقد تستغرق الإجراءات اللاحقة وأي استئناف سنوات. ولا ينبغي التعامل مع المبلغ المطلوب في صحيفة الدعوى بوصفه سيولة متاحة للتوزيع.

للاطلاع على الصورة الأوسع للتحصيل، راجع تحديث مدفوعات Terra Luna ودليل مطالبات خسائر العملات المشفرة في Terra/Luna.

ما الخطوات المقبلة؟

• يبدأ تسلسل المذكرات بردّ الصندوق، ثم تعقيب Jump. والوضع الإجرائي الموصوف هنا يعود إلى 19 أكتوبر 2026؛ فطلب أغسطس ليس مستنداً جديداً قُدّم هذا الأسبوع.
• تقرر القاضية ما إذا كانت سترد المطالبات كلها أو بعضها أو سترفض الطلب. وأي إذن بالتعديل يعتمد على القرار الصادر.
• إذا استمرت مطالبات، يمكن أن تنتقل القضية إلى جمع الأدلة ومزيد من إجراءات التقاضي. والتسوية ممكنة، لكن لا يمكن افتراض توقيتها أو شروطها.

سنحدّث هذا المقال ليشمل الرد أو التعقيب أو القرار عند إدراج التطورات اللاحقة.

رأينا

يطعن طلب Jump في الأساس القانوني للمطالبات وفي طريقة عرضها معاً. وقد تكون مسائل التوقيت والمساهمة مؤثرة؛ كما يتوقف استرداد البيتكوين على مسائل متنازع عليها بشأن LFG والتحويلات. وبالنسبة إلى دائن Terra Luna، تظل عائدات التقاضي المحتملة غير مؤكدة، وقد يستغرق تحصيلها سنوات، إن جرى تحصيلها أصلاً. إذا كنت تفضّل عدم الانتظار، فقارن عرض المشتري اليوم بتوقعاتك الخاصة للتوزيعات المستقبلية، واسأل كيف يأخذ السعر قضية Jump في الحسبان.

ناقش بيع مطالبة Terra Luna

الأسئلة الشائعة

ما موضوع دعوى Terraform ضد Jump Trading؟

يزعم المسؤول عن تنفيذ خطة Terraform، بصفته ممثلاً للتفليسة وصندوق التصفية، أن Jump دعمت UST سراً، وربحت من LUNA التي حصلت عليها بسعر مخفّض، وتلقت نحو 52,189 بيتكوين من Luna Foundation Guard في مايو 2022. ووفق التقارير الصحفية، تطالب الدعوى، المرفوعة في ديسمبر 2025 في المنطقة الشمالية من إلينوي، بنحو 4 مليارات دولار.

ما دفوع Jump Trading في طلب رد الدعوى؟

تدفع Jump في طلبها المؤرخ في 19 أغسطس 2026 بأن صحيفة الدعوى تجمع ثماني شركات دون تمييز، وأن مطالبات الأوراق المالية سقطت بالتقادم، وأن المعاملات تقع خارج نطاق القانون الأمريكي وقانون إلينوي، وأن Terraform لا يمكنها الرجوع على Jump لسداد عقوبتها لصالح SEC، وأن البيتكوين المحوّل كان ملكاً لـLFG وليس لـTerraform.

هل أصدرت المحكمة قراراً بشأن طلب Jump؟

حتى 19 أكتوبر 2026، لا تتضمن المواد التي يغطيها هذا المقال أي قرار. ويبدأ تسلسل المذكرات بردّ المدعي، يليه تعقيب Jump. ثم تقرر القاضية جوان إتش. ليفكو ما إذا كانت سترد المطالبات كلها أو بعضها أو ستُبقيها جميعاً.

هل ستزيد دعوى Jump المبالغ المحصّلة لمطالبات Terra Luna؟

ربما، إذا نتج عن حكم أو تسوية أموال قابلة للتحصيل، بعد خصم التكاليف القانونية وربما سنوات من التقاضي. ويشمل تقدير Paxtibi لنسبة التحصيل الإجمالية، الواقعة في منتصف نطاق النسب المئوية الأحادية، عائدات محتملة من التقاضي؛ وهو ليس نسبة تحصيل معلنة ولا تقديراً يستند إلى السيولة وحدها.

هل تغيّر الدعوى حجم مطالبتي بخسائر العملات المشفرة؟

لا. يبقى مبلغ خسارتك المعتمد في العملات المشفرة كما هو. ويمكن أن تؤثر الدعوى فقط في مقدار السيولة المتاحة لصندوق التصفية لتوزيعها على جميع حاملي المطالبات.

المصادر

• طلب المدعى عليهم من مجموعة Jump لرد صحيفة الدعوى المعدّلة، Snyder v. Jump Trading, LLC، رقم 1:25-cv-15414 (المنطقة الشمالية من إلينوي)، ECF 94، مقدّم في 19 أغسطس 2026.
• سجل قضية Snyder v. Jump Trading, LLC، رقم 1:25-cv-15414 (المنطقة الشمالية من إلينوي)، Justia Dockets.
• صحيفة الدعوى الأصلية، المقدّمة في 18 ديسمبر 2025 (نسخة Wolters Kluwer).
• Decrypt: مسؤول إفلاس Terraform يقاضي Jump Trading مطالباً بـ4 مليارات دولار بسبب انهيار TerraUSD، 19 ديسمبر 2025.
• DL News: Jump Trading تنتقد دعوى Terraform البالغة 4 مليارات دولار وتصفها بمحاولة «إلقاء المسؤولية على الغير»، 24 مارس 2026.
• هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، في شأن Tai Mo Shan Limited، الإصدار رقم 11349 (20 ديسمبر 2024).

إخلاء مسؤولية: هذا المقال للمعلومات فقط، ولا يُعدّ مشورة قانونية أو ضريبية أو مالية. تشتري Paxtibi مطالبات الإفلاس وتقدّم خدمات معالجة المدفوعات، ولذلك لنا مصلحة تجارية في هذا الموضوع. والطلب الموصوف هنا يعرض دفوع أحد أطراف القضية، وليس قرار المحكمة.