En la historia cripto, el mercado de stablecoins ha sido casi una carrera de dos. USDT de Tether y USDC de Circle suman cerca del 85 % de un mercado de unos 300.000 millones de dólares.
Ni los experimentos algorítmicos, ni las monedas ligadas a divisas locales, ni tokens fintech como PYUSD rompieron ese dominio. Por eso OUSD merece atención: intenta reunir de golpe los moats de los líderes.
El moat de Tether: llegar primero donde faltaba el dólar
La ventaja de Tether fue timing y geografía. USDT llegó cuando no existía un dólar digital escalable y se convirtió en la forma predeterminada de mantener dólares en mercados emergentes.
En países con controles de capital, inflación o mal acceso bancario al USD, USDT cubrió una necesidad real. La demanda era por el dólar.
Eso es difícil de replicar porque no es UX, sino haber llegado primero a mercados mal atendidos por TradFi.
El moat de Circle: cumplimiento, rescate y Coinbase
Circle ganó de otra forma. USDC se volvió la opción obvia para quienes necesitaban una stablecoin que funcionara como dólar dentro del sistema financiero cripto regulado.
Los pilares son claros:
- Legitimidad regulatoria. Un emisor estadounidense cotizado y regulado con más transparencia de reservas que Tether históricamente.
- Calidad de rescate. Rescatar USDT en tamaño ha sido más lento, caro y difícil que rescatar USDC.
- Distribución vía Coinbase. La relación con Coinbase convirtió a USDC en stablecoin predeterminada de gran parte del trading y DeFi.
El cementerio: por qué nada más escaló
Los últimos cuatro años produjeron muchas stablecoins sin tracción real.
Las algorítmicas prometían altos rendimientos sin respaldo completo. UST de Terra es el ejemplo canónico: su caída fue el modelo funcionando según sus incentivos.
Las stablecoins no dolarizadas tampoco encontraron demanda. Los usuarios buscaban dólares, no una versión eficiente de su moneda local.
La conclusión es la misma: el moat no es tecnología, sino resolver una necesidad real y específica.
Entra OUSD: “lo mejor de todas las stablecoins”
OUSD no intenta superar a Tether o Circle en una sola dimensión. Intenta heredar ambos moats y añadir algo que ambos evitaron: compartir la economía.
OUSD se lanzó con más de 140 socios de pagos, bancos, big tech e infraestructura cripto. Apunta a mercados emergentes y a la vez a cumplimiento y calidad de rescate.
Para medir el alcance, asignamos cada socio publicado a su país de sede operativa y agregamos la población. Resultados:
| País | Empresas socias | Población (est. 2026) |
|---|---|---|
| Estados Unidos | 66 | 349,035,494 |
| Singapur | 9 | 5,905,748 |
| Emiratos Árabes Unidos | 5 | 11,574,682 |
| Australia | 5 | 27,227,096 |
| Israel | 6 | 9,647,689 |
| Suecia | 1 | 10,701,047 |
| India | 1 | 1,476,625,576 |
| Brasil | 2 | 213,562,666 |
| México | 3 | 132,997,658 |
| Japón | 4 | 122,427,731 |
| Filipinas | 1 | 117,724,471 |
| Turquía | 1 | 87,926,082 |
| Reino Unido | 6 | 69,931,528 |
| Francia | 3 | 66,746,401 |
| Sudáfrica | 3 | 65,453,084 |
| Colombia | 3 | 53,936,226 |
| Corea del Sur | 13 | 51,600,388 |
| España | 1 | 47,850,793 |
| Argentina | 3 | 46,003,734 |
| Canadá | 3 | 40,467,728 |
| Perú | 1 | 34,922,148 |
| Kazajistán | 1 | 21,083,626 |
| Rumanía | 1 | 18,800,605 |
| Países Bajos | 1 | 18,448,775 |
| RAE de Hong Kong (China) | 2 | 7,378,602 |
| Islas Caimán | 2 | 77,196 |
| Total (26 países) | 147 | aproximadamente 3.100 millones |
Eso equivale a cerca del 38 % de la población mundial. Una de cada tres personas vive en un país donde al menos un socio de OUSD tiene sede.
Pero ¿quién recibe realmente el rendimiento?
La propuesta de OUSD a los socios es compartir ingresos de reserva, los intereses de los Treasuries que respaldan la stablecoin.
El usuario final queda fuera. Los holders individuales de OUSD no reciben rendimiento por restricciones del GENIUS Act sobre stablecoins de pago con interés.
La innovación es real, pero es B2B, no B2C.
¿La persona promedio realmente necesita esto?
Más allá del consorcio y el cumplimiento, sigue la pregunta: ¿necesita un ciudadano promedio usar stablecoins?
Es más difícil responder porque los pagos locales mejoraron mucho: FedNow, RTP, SEPA Instant y sistemas instantáneos domésticos.
Si la propuesta es mover dinero rápido y barato, gran parte del mundo ya tiene eso en su propia moneda.
El caso de uso más claro sigue siendo el que Tether demostró: acceso al dólar donde la banca no lo ofrece.
La prueba será si OUSD convierte distribución de socios en adopción retail real o se queda como capa de liquidación institucional.